去库存的本质是什么?降供给OR增需求?

2016-03-02 15:27:25   来源:搜狐焦点网

楼市高库存并非一个新话题。

曾有知名地产商的销售负责人表示,早在2013年上一轮楼市的高峰时,他就意识到了,表面的繁华掩盖着难以排解的危机。原因是,彼时虽然全国的成交量和销售额都强劲增长,但有些城市的房子已经卖不动了,必须大幅让利才能出点货。

相信这并非个别案例。排名前100强的房企,绝大多数不是固守一个城市,而在多城市或者全国性布局的房企,进入2014年以后,上述感受都很强烈。有些城市,即使降价,边际效应也一再递减。因为需求只有那么多。

后来,这种现象被舆论普遍关注,以三四线城市为主的高库存如何去化,被视为楼市的主要结构性矛盾。也因此,一批房企从中小城市收缩,转战一线和二线主要城市。这也就是为什么2015年北京等城市高价地块不停涌现的重要背景。另一个原因是流动性宽裕,资金成本持续走低,为房企抢夺高价地块提供了支撑。

但跳开出去会发现,高库存远非房地产所独享。汽车行业今年也相当难受,产量继续增长,销量却是在低位徘徊。过去多年,我国人民显示出了对汽车的无限热爱,无论国产还是进口,汽车的产销量一片红火,但去年以来突然就不好卖了。

煤炭、钢铁、水泥以及一批中低端制造业,更是已被高库存困扰数年。我们的跑口记者说,这些行业的库存积压,根本都不算新闻。少有的出路就是将过剩的产能出清。好吧,也许你说得都对。但很多地方政府却经年为这些亏损大户注入财政补贴。

山西的一些个体煤老板可能百思不得其解,曾经那么抢手的煤炭怎么会一再降价也卖不动了。最通俗的解释是我国经济处于下行周期,煤炭需求量大减。作为宏大叙事的用词是,“三期叠加”,“换挡”,“新常态”。而传统产业的产能过剩或者说高库存,只是转型期的外在表征。阵痛期有多长,取决于改革的力度和深度。

据说,为化解楼市的库存,有关部门已经储备了一些政策,具体措施不日将出台。相信媒体朋友又会称之为新一轮的房地产救市。名称并不重要,很多人想问的是,房地产可能不是库存最严重的行业,更没有到全行业亏损的程度,为什么单单要救房地产?

有观点认为,房地产调整和产能过剩拖累了经济增长。已经不是排名前列次看到这类观点。早在2004年,社科院有位叫易宪容的研究员,就提出了一个大胆的观点,房地产绑架了中国经济。异曲同工。

房地产与经济之间的关系,应该不是单向度的。房地产的繁荣,固然是推动经济增长的重要力量,但经济若严重下滑,房地产想一骑绝尘,恐怕也很难。再多论证徒添口水。

但房地产的产业链漫长,能带动一大批相关产业,也是眼见的事实。譬如钢铁和水泥,房地产显然是它的主要客户。不过,你要是说钢铁水泥完全依赖于房地产也未必令人信服,因为2012年、2013年房地产还是一片荣光时,这几个产业已经步入高库存的泥淖了。

GDP是增长6.9%还是6.8%,并没有那么重要,譬如,你的老板从来没有说要根据GDP的增幅来发放你的薪水;但数字隐含的经济和社会意义,却不可轻忽。从宏观方面说,到2020年实现GDP比2010年翻番,就需要好看一点的数字。

从现实层面看,很多朋友跟我一样,有一种急切心理,就是希望改革更快一点。但是,我国的国情决定了,深化改革需要稳定的社会和经济环境。有段时间,有的经济学者担心GDP下滑失速,就是与此相关。

不管你怎么骂房地产,实践证明,它既是经济的助推器,也可以充当经济的润滑剂。如果不摆脱对房地产的过度依赖,发展方式的转型和结构调整就是空话。但硬币的另一面是,在稳增长方面,房地产仍然是现阶段的重要抓手。

化解房地产的高库存,不应再简单地刺激投资。有论者沿用“供应侧”的说法,提出要改善房地产供应。原因是目前很多地方的商品房库存是结构性的。这不失为良好的策略选择。但另一方面,还可以在需求端想办法。据说,棚改将从住房安置改为以货币安置为主,就是在创造需求。此外,存量房交易环节减税也有助于激活需求。