12月13日，国家统计局发布前11月房地产市场相关数据。在销售方面，无论销售面积还是销售额，都已提前刷新了年度记录。在楼市供大于求的局面三年前就已确立的情况下，这种情况已超出很多人的预期。

分析人士指出，其中有着诸多复杂的因素。如城镇化进程对区域市场的推进，股市震荡对资金的挤出效应，以及房地产市场本身的“买涨”心态等。

但若着眼于趋势，在临近年末的节点上，房地产投资增速、销售面积和销售额增速、房企到位资金增速等指标均出现全面下滑。考虑到今年的第三轮楼市调控仍在发酵中，加之行业自身出现周期性调整，未来市场的衰退将不可避免。

房地产销售创历史新高

虽然并未实现全年的统计，但11月仍被认为是一个历史性的节点。根据统计局的数据，今年前11月，全国商品房销售面积135829万平方米，历史上首次突破十万亿；商品房销售额102503亿元。超过2013年的峰值，提前创历史新高。

按照多数机构的分析，这有赖于宽松货币环境下的楼市大幅升温。经过2015年的五次降息，一年期贷款基准利率一度下调至4.35%的低点。直到今年11月流动性收紧，该指标才出现一年来的首次回升。房地产交易量正是在此期间出现明显升温。

从月度成交数据上看，尽管新一轮调控之后的10月、11月均出现成交金额环比下降，但仍比去年同期高出40.1%和13.2%。从成交特别值看，这两月的数据居于往年同期的高水平。

中国房地产市场的上一轮成交高点出现在2013年，当年，全国商品房成交面积和成交额分别达到13.2亿平方米、8.14万亿元。

此后，供需形势便出现根本性变化。按照广发证券的统计，我国户均住房套数在2012-2013年之后已经超过1，整体供需已基本平衡。2014年和2015年，房地产市场进入调整期，楼市调控的基调也逐渐从“增加供应”过渡到“去库存”。

那么，问题就此出现：在房地产市场整体供大于求的局面下，为何今年的楼市成交仍然能够创下新高？

上海研究院智库中心总监严跃进向21世纪经济报道表示，从城镇化的视角看，在进入城镇化“下半场”之时，人口从小城市向大城市流动的趋势较为明显，一线城市和区域中心城市的房地产市场仍具有刚性的上涨动力。

从投资的角度，我国的民间投资渠道长期不足，很多投资者又在2015年遭受股市震荡重创，因此在今年纷纷从股市逃入楼市。

此外，房地产市场本身具备“买涨心态”，加之高价地等因素的刺激，使得市场在进入升温通道之后，容易吸引大量购房者的进入，市场交易量也得以迅速放大。

全面调整端倪隐现

在销售额冲到高点之后，调整之势也已出现。数据显示，今年前11月，全国商品房销售面积同比增长24.3%，增幅比前10月回落2.5个百分点；商品房销售额增长37.5%；增幅回落3.7个百分点。

受此影响，前11月全国房地产开发投资同比名义增长6.5%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。房地产开发企业房屋施工面积、新开工面积、竣工面积的增幅均有不同程度的回落。在供应端，仅有房企的土地购置面积出现改善，从前10月的同比下降5.5%收窄至下降4.3%，但仍处于负增长区间。

同期，全国房地产开发企业到位资金129484亿元，同比增长15.0%，增速也比1-10月份回落0.5个百分点。

12日发布的数据显示，11月全国100个城市新房均价为12938元/平方米，环比上涨0.88%，涨幅连续两个月出现回落。

多数机构指出，这一系列数据变化表明，房地产市场正进入全面调整期。这其中既有政策原因，也有市场周期性运转的因素。

就在统计局数据公布的前一天，珠海市发布文件称，将该市公积金贷款较低首付比例，由之前的20%提高到30%。这是今年10月以来珠海发布的第三份调控文件，也被认为是今年第三轮楼市调控的延续。

由于房地产市场过热，今年我国共实施了三轮楼市调控。排名前列轮调控出现在今年年初，以沪、深清查“首付贷”，宁、苏出台“限价令”为主。第二轮调控出现在国庆长假及前后，全国20多个城市出台限购、限价、增加供应等措施。第三轮调控集中在11月，调控手段聚焦在融资政策上。

分析人士认为，从现有的政策基调来看，调控从紧的局面并不会在短期内结束。也即，房地产市场将面临较长时间的政策打压，受此影响，市场出现反转的可能性很小。

此外，房地产行业本身具有的周期性特征也决定了，市场下行恐不可避免。

西南证券此前发布的报告指出，我国房地产行业具有小周期的特点，完整的小周期在2-4年左右，其中上升周期一般只有1年左右时间。

2015年和2016年均处于上升周期，主要得益于资金面和行业政策的相对宽松。未来需求的下滑将使楼市步入下行周期，预计2017年全国商品房销售增速和房地产开发投资增速将双双下滑。

对于2017年的市场数据，招商证券(600999,股吧)认为，全年的商品房销售额将下降10%左右，房地产投资增速维持在0-3%之间。中信建投的判断则指出，明年全国房地产销售额将下降15.8%，房地产开发投资增速为-0.3%。